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2007年中级财务管理最新预测试卷(三)

2007-08-20 10:31   

  (6)息前税后利润=息税前利润(1-所得税率)

  A项目各年息前税后利润=409.7(1-33%)=274.5(万元)

  B项目各年息前税后利润=760.28(1-33%)=509.39(万元)

  (7)建设期现金净流量=-原始投资

  经营期现金净流量=息前税后利润+折旧+摊销+回收额

  A项目各年NCF

  NCF0=-3000万元

  NCF1=-200万元

  NCF2-10=274.5+330=574.5(万元)

  NCF11=274.5+330+(0+200)=774.5(万元)

  B项目各年NCF

  NCF0=-1500万元

  NCF1=-1000万元

  NCF2=0万元

  NCF3-9=509.39+350=859.39(万元)

  NCF10=509.39+350+(100+0)=959.39(万元)

  (8)A项目净现值

  =[574.5×P/A(9,10%)+774.5×P/F(10,10%)]×P/F(1,10%)-[3000+200×P/F(1,10%)]

  =3279.23-3181.82=97.42(万元)

  B项目净现值

  =[859.39×P/A(7,10%)+959.39×P/F(8,10%)]×P/F(2,10%)-[1500+1000×P/F(1,10%)]

  =3827.39-2326.4=1500.99(万元)

  (9)最短计算期法

  A项目净现值=[97.42/P/A(11,10%)]×P/A(10,10%)

  =97.42/6.4951×6.1446=92.16(万元)

  B项目净现值=1500.99(万元)

  由于B项目计算期10年,所以最短计算期10年,不需要再计算B项目的净现值.

  在最短计算期法下,B项目的净现值远大于A项目同样年限下的净现值.

  结论:应选择B项目.

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