关注2008年并购市场

2008年刚进入四月，国际资本市场上几场并购大战已相继进入白热化阶段，在雅虎“死扛”微软力渐不支的同时，中铝、美铝联手拿下力拓12％的股份、贝尔斯登“花落”摩根大通。近期国际市场上频频出现的并购风，其根源可以追溯到美国次贷危机。接受中国经济时报记者采访的专家均认为，目前的国内外经济形势表明，2008年是企业并购的好年景。

国际资本“抄底”次贷危机

“在资本市场上，低迷期从来都是并购期。”商务部对外贸易司司长王受文认为，随着美国次贷危机加剧，国外金融机构资金告急，导致信贷收缩，许多企业资产急剧缩水，股价大跌，收购成本随之缩减。而那些金融大鳄和科技巨头的现金储备动辄达数十亿美元。随着全球经济增速减缓，市场进一步萎缩，这些拥有巨额资金储备的金融大鳄和科技巨头岂肯错过“并购”良机，他们纷纷走上并购之路也就是理所当然的事情了。

刚进入2008年，ｅＢａｙ斥资1．69亿美元收购了支付安全公司Ｆｒａｕｄ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ；商业软件巨头甲骨文宣布将以85亿美元收购竞争对手ＢＥＡ系统；1月底微软提交了以446亿美元收购雅虎的报价；时代华纳旗下互联网部门ＡＯＬ宣布将以8．5亿美元收购社交网站Ｂｅｂｏ。国内企业也是跃跃欲试，中信证券(600030行情,股吧)谋求提高对美国投行贝尔斯登的交叉持股比例；中国平安(601318行情,股吧)则收购了富通投资管理50％的股权。“在美国次贷危机的影响下，银行业正在紧缩信贷，私募投资公司被排挤到市场边缘，股市不断缩水，资产价格也随之下降。”商务部研究院研究员金柏松认为，国内金融机构受次贷危机影响相对较小，资金充裕。这是国内金融机构涉足国际并购市场的一大原因。

据汤姆森财经公布的统计数据，按照交易金额计算，从2008年初到3月25日，高科技行业的并购交易同比增长了132％。金融和钢铁行业的并购交易也频频发生，只不过规模较小。在原材料价格不断上涨的背景下，钢铁行业希望通过并购来扩大规模。而受次贷危机严重冲击的金融行业正在寻求通过整合渡过难关。

抄底次贷危机，成为国内外企业并购的强烈冲动。据悉，ｅＢａｙ今年计划开展8笔－9笔并购交易，是往年交易数量平均水平的两倍。微软今年已经完成了包括收购手机软件开发商Ｄａｎｇｅｒ在内的4笔收购交易。若微软能成功收购雅虎，将是十年来规模最大的一笔并购交易。中铝联合美铝收购了全球矿业巨头力拓12％的股份。尽管在摩根大通收购贝尔斯登后，中信证券宣布放弃与贝尔斯登相互投资10亿美元的计划，但中国金融机构进行海外并购的愿望依然强烈，他们还在四处寻觅商机，越来越多的“蛇吞象”现象还在上演。

“2008年私募股权基金、主权财富基金推动的大型并购活动将会更加活跃。”金柏松说，在此大背景下，全球范围内的资源争夺将会愈演愈烈。