真正为伯克希尔创造长期价值的，还是来自于“事业经营”与“事业投资”。也就是旗下的盖可车险（GEICO）、以色列的艾斯卡公司（ISCAR）…，或是长期持有的美国运通、富国银行…等企业股权。经过研究、看好的企业，若是规模不大的，就豪气地将股权全数收购；规模太大伯克希尔一口气吃不下的，先持有部份股权，待市场气氛悲观时，一步步逢低加码，提升持股比例，也降低持有成本（例如，次级房贷发生后，逢低加码富国银行等长期看好企业）

■你会卖掉金母鸡吗？

上述事业经营、事业投资的股权，并非以价格为考虑、为了在几年内要以高价售出而持有的（否则，早该在次贷风暴时，就对富国银行等持股进行停损、出清）。原因在于资本管理的思维而言，长期持有能创造稳定现金流（价值）的企业，就如同你拥有每天会下金蛋的金鸡母。卖出，当然可在一时获得一笔现金，但也同时损失了细水长流的价值产生（私募基金的作法，就有点把金鸡母卖掉的意味---长期下来，累积无数笔获利交易，但却没有长远持有的的永续事业）

这当中没有孰优孰劣，端看如何选择。

无论你是法人的长期资产管理者，或是个人投资者，在看待巴菲特如何进行伯克希尔的资本配置时，都可以反思：自己如何配置“财务投资”和“事业投资”的比重？长年下来，若只有“财务投资”，真的是财富永续的最佳方式吗？你可能会想到，手边掌握的资产不若伯克希尔庞大，如何能进行同等级的投资版图策划？但即使大如伯克希尔，也仍时时面临“一口吃不下”的情况，那么，就透过长期持有、市场气氛转坏时慢慢逢低加码吧。总有一天回首时，会发现自己已经走了这么远。

就像龟兔赛跑时，乌龟不也是这么赢的吗？