大众交通:新会计准则挖掘出巨大金矿

中国证监会周四组织召开了上市公司董事长、总经理参加的视频培训会议。证监会副主席范福春指出,新会计准则的颁布和实施及时适应了股权分置改革后证券市场所面临的新形势的需要,要求各上市公司积极做好内外部的相关准备工作,同时对新旧会计准则过渡期的衔接工作进行了总体部署。新的会计准则将将对上市公司的价值重新核算,很多公司的隐藏“财富”将在新的会计准则下暴露,大众交通(600611)就是其中之一。公司不仅持有大量上市公司的股份,而且也有大量廉价的地产,是新会计准则下一座等待挖掘的金矿。

出租车牌照成为稀缺资源

上海市交通管理部门出于引导行业有序发展,保护城市环境,提高客运交通体系效率之目的,将会长期对出租汽车牌照发放进行总量控制,于2000年前上海已停发出租车牌照,出租车牌照已成为稀缺资源,这种政策性垄断使得上海市出租车行业的利润率全国最高(在上海平均40%),这样上海出租车牌升值潜力巨大。以香港为例,每张出租汽车牌照价格已从1986年30余万港币升至目前280余万港币左右。目前上海市出租车牌照市场交易价格在40万元/张左右,远远高于其帐面价值。

同时,按协定,2007年我国城市公共交通将全面向外资开放,对公交系统这块大蛋糕,外资定然不会放过,因此出租车的牌照在外资的拉抬下将再度水涨船高,据估算上海每张牌照价格可上涨到50万元左右。大众交通整合原大众二汽、大众三汽、浦南大众组建上海大众公共交通有限公司,使公司成为上海公交行业拥有经营线路最多的公司。公司拥有的7000辆出租车,以此计算,重估后价值28亿元,而目前公司牌照帐面价值仅有 6.81亿元,增值21.19亿元,每股增值(净资产)3.53元,从这个角度看,重估后公司每股净资产为7.80元。但其帐面显示,目前每股净资产仅为 4.27元,潜在的价值可增加一倍多。随着07年会计准则的变更,重估资产的价值将被真实地反映出来,增值题材将成为股价的催化剂。